Non è la prima volta che nei mercati assistiamo a delle liquidazioni di massa. E non sarà neanche l’ultima, ma andiamo a vedere di che cosa si tratti e come avviene.

Il caso studio di oggi, si suddividerà in tre articoli, di cui questo è il primo, così da alleggerire la lettura di questo interessante argomento.

Prima di iniziare, ringraziamo Carol Alexander, autore dell’ articolo dal quale abbiamo preso i dati, Coinstrats per aver fornito grafici dettagliati e Sam Beker, esperto di queste manipolazioni.

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Le liquidazioni di massa causate dai bot

Oggi esamineremo la liquidazione di massa di Binance, causata dai robot capaci di manipolare i prezzi e quindi il mercato, del 26 luglio 2021. Carol Alexander, ha esaminato attentamente tutto ciò che è successo.

Le sue prove si basano  sull’analisi delle registrazioni in tempo reale del libro ordini di Binance, ovvero le richieste di acquisto e vendita dei vari asset. L’indagine riguarda dei flussi pari a 300 milioni di USDT, che si sono  mossi poco prima della manipolazione e alla successiva liquidazione di massa.

L’analisi delle liquidazioni di massa sui grafici

Un chiarimento fondamentale

Dobbiamo chiarire cosa sia BTC perpetual. Il perpetual è un protocollo che consente di applicare la leva finanziaria agli asset crittografici come BTC, ETH. La leva finanziaria invece è uno strumento che dovrebbero usare solo i professionisti del settore, in poche parole moltiplica i vostri guadagni e anche le vostre perdite. Se investite 10 euro con leva 10 è come se ne investiste 100.

È molto difficile da usare perché, da quando la inizierete ad usare si aprirà una “call di margine” che è un valore sotto al quale non potrete scendere, in caso arriviate alla “call di margine” la vostra posizione verrà liquidata. Perché vi chiederete, beh quando usate la leva, il broker vi “impresta” del denaro, ed essendo la leva uno strumento a due facce, moltiplicherà anche la perdita in caso l’asset perda valore.

Il broker sicuramente non ci vuole rimettere pe voi e quindi, arrivati a una certa soglia, la posizione verrà liquidata. In caso si chiudesse per un call margin, avreste perso soldi. Ovviamente vi ho iper semplificato un discorso che meriterebbe un articolo per sé ma, avete capito il giusto per poter proseguire.

Ora guardate l’immagine, la manipolazione del perpetual diretto (USDT) si riversa nei prezzi indiretti perpetui e spot dove l’effetto sul prezzo è molto minore.

Il prezzo perpetual aumenta quando il lato ask (domanda per l’acquisto di asset) del libro degli ordini crolla completamente una volta che il fondo assicurativo Binance smette di negoziare alle 01:03. Poiché le liquidazioni sono meno sull’inverso perpetuo e spot, i loro prezzi non sono così caotici.

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Cosa è successo

Il prezzo parte da circa 36.000 USDT e sale normalmente fino all’01:01 circa, quando viene “pompato” fino a circa 40.000 in meno di 2 minuti. I prezzi dell’intero order book sono rappresentati con la dimensione dell’indicatore proporzionale alla dimensione dell’ordine a quel prezzo. A volte sembra che ci siano delle domande nel lato dell’offerta del libro e viceversa, ma ciò è probabilmente dovuto a problemi di granularità.

Cos’è la granularità

Possiamo vedere che il prezzo del ticker (il ticker è la differenza di prezzo minima che deve esistere in ogni momento tra i prezzi bid e offer consecutivi) era in realtà al di sopra dell’offerta e al di sotto della domanda, ma il mercato si è mosso così velocemente che anche la granularità di 1/1000 di millisecondo non è riuscita a catturarlo correttamente. L’area ombreggiata viene ingrandita nel grafico successivo

Osservando bene possiamo notare un’attività insolita intorno alle 01:35 fa precipitare una serie di aumenti dei prezzi fino a quando il book degli ordini non si rompe nel caos meno di 2 minuti dopo. Il ticker si muove così rapidamente su e giù che le offerte appaiono sopra le domande e viceversa. Potrebbe anche essere che gli ordini grandi alle 01:02 fossero offerte reali sopra il ticker, nel qual caso avrebbero mangiato tutte le richieste al di sotto di quel prezzo, assottigliando così il lato ask e spostando ulteriormente il ticker. Le aree ombreggiate sono analizzate più in dettaglio nei prossimi due grafici.

I volumi riguardanti il lato domanda aumenta. Chiara evidenza di spoofing tra le 01:00:33 e le 01:33:34, ma l’impatto sui prezzi è minimo.

Lo spoofing

E’ un’attività di trading algoritmica dirompente impiegata dai trader per superare gli altri partecipanti al mercato e manipolare i mercati.

Quindi, alle 01:00:35, una classica strategia di stratificazione inizia sul lato ask mentre il prezzo di mercato rimane di nuovo costante per più di 1 secondo. Alle 01:00:36 i livelli vengono cancellati tutti in una volta e il rilascio della pressione lato vendita consente alle offerte di salire rapidamente la scala dei prezzi man mano che gli spread( la differenza tra i prezzi di acquisto e di vendita) si allargano.

Man mano che il prezzo aumenta in seguito al rilascio della stratificazione, le posizioni short vengono liquidate in rapida successione e così sempre più posizioni short vengono rilevate dai robot di trading dei fondi di Binance Insurance, che dovranno cancellarle nel mercato aperto. Ma non hanno alcun obbligo di farlo immediatamente.

In questa prima parte abbiamo iniziato a guardare le liquidazioni di massa sul lato grafico, nel prossimo la vedremo dal punto di vista matematico. Non preoccupatevi, i numeri non sono complicati.

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